Ethereum ETF'leri Arzı Kurutuyor: Üretimin 7 Katı ETH Tüketildi

29 Temmuz 2025 — Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Spot Ethereum Borsa Yatırım Fonları (ETF), Ethereum (ETH) ağının dün ürettiği ETH miktarının yedi katını satın alarak piyasalarda dikkat çekici bir etki yaratmaya devam ediyor. Bu durum, piyasada ciddi bir arz-talep dengesizliğine işaret ediyor.

Talep Kasırgası: Rakamlar Konuşuyor

Dün yaşanan toplam net giriş, önceki günlere göre daha düşük olmasına rağmen, 65.2 milyon dolar veya 17.549 ETH olarak gerçekleşti. Bu rakam, son üç haftanın en düşük girişini temsil etse de, ağın günlük 2.571 ETH (yaklaşık 9.7 milyon dolar) olan üretiminin oldukça üzerinde kaldı. Sektör eğitimcisi Anthony Sassano, sosyal medya üzerinden yaptığı açıklamada, "Yavaş günlerde bile, ETH ETF'leri tüm arzı silip süpürüyor," ifadelerini kullandı. Bu gözlem, spot ETF'lerin pazar üzerindeki giderek artan etkisini bir kez daha gözler önüne serdi.

ETF Piyasasındaki Çığır Açan Performans

Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas'ın raporuna göre, ETHA adlı bir Ethereum ETF'i dün en çok işlem gören ETF'ler arasında 17. sırada yer alarak, tüm ETF'lerin en üst %0.4'lük dilimine girdi. Balchunas, bu durumu "Orada gördüğümü hatırladığım ilk sefer," şeklinde yorumlayarak Ethereum ETF'lerinin ana akım finans piyasalarındaki yükselişine dikkat çekti.

Spot Ethereum ETF'leri, 2 Temmuz'dan bu yana, yani yaklaşık bir aydır hiçbir çıkış günü görmedi. Dahası, son on işlem gününde 3.8 milyar dolarlık şaşırtıcı bir giriş kaydettiler. Sektör uzmanı Nate Geraci'nin gözlemlerine göre, ETF'lerin net giriş serisi şu anda 17 güne ulaşmış durumda ve bu süreçte neredeyse 5.2 milyar dolar yeni sermaye çekildi. Daha önceki rekor seri, Mayıs ile Haziran 2025 arasında 19 gün sürmüş, ancak o dönemdeki girişler sadece 1.4 milyar dolar seviyesindeydi. Bu da mevcut talebin ne denli güçlü olduğunu gösteriyor.

Arz ve Talep Dinamikleri: Karşılaştırmalı Bir Bakış

Ethereum'un mevcut arz enflasyonu yıllık %0.12 ile nispeten düşük seviyede bulunuyor. Karşılaştırma yapmak gerekirse, Bitcoin'in arz enflasyonu yıllık %1.34 civarında. Ancak her iki varlık da, ETP'ler (Borsa Ticaret Ürünleri) ve büyük şirketler tarafından çok daha hızlı oranlarda biriktiriliyor. Ultrasound.money'nin verilerine göre, geçen hafta Ethereum arzı yaklaşık 17.910 ETH artış gösterdi. Ancak spot ETF'ler, dünkü "yavaş" günde bu miktarın neredeyse tamamını tüketerek piyasadaki arz sıkışıklığını derinleştirdi.

Fiyat Seyri ve Ağustos Beklentileri

Ethereum (ETH), son 24 saatte hafif bir geri çekilme yaşasa da, haberin yazıldığı an itibarıyla 3.800 dolar civarındaki çok aylı yüksek seviyelerinde işlem görmeye devam ediyor. Tecrübeli pozisyon trader'ı Bob Loukas, ETH'de hala "tankta yakıt olduğu" hissini taşıdığını belirtti ve Bitcoin'in önümüzdeki dört hafta içinde beklenen hareketini gerçekleştirmesi halinde ETH'nin kısa vadede 4.700 dolara yükselebileceğini öngördü.

Tarihsel verilere göre, Ağustos ayı, Bitcoin yarılanması sonrası boğa piyasası yıllarında Ethereum için genellikle yükseliş eğilimli bir ay olmuştur. 2017 ve 2021 yıllarında bu dönemde büyük kazançlar elde edilmişti. CryptoGoos adlı analistin paylaştığı verilere göre, ETH'nin Ağustos 2021'deki performansını tekrarlaması durumunda, önümüzdeki ay mevcut seviyelerden 5.000 doların üzerine çıkma potansiyeli bulunuyor. Bu faktörler, Ethereum'un orta vadeli görünümünü destekleyici unsurlar olarak öne çıkıyor.