ABD Senatosu, eski Başkan Donald Trump'ın 3,3 trilyon dolarlık kapsamlı mali paketi, yani "Büyük Güzel Tasarı" olarak adlandırılan düzenlemeyi kıl payı farkla onayladı. Tasarı, nihai onay için Temsilciler Meclisi'ne doğru ilerlerken, kripto para piyasaları potansiyel etkisini yakından izliyor. 2 Temmuz 2025 itibarıyla, piyasaların ilk tepkisi ılımlı olsa da, uzmanlar yasanın uzun vadede kripto varlıklar üzerinde dönüştürücü bir etki yaratabileceğini belirtiyor.
Mali Paketin Makroekonomik Yankıları
Salı günü, genel piyasadaki düşüşe rağmen Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) fiyatları istikrarlı seyrini korudu. Ancak BeInCrypto'nun analizine göre, bu tasarının yasalaşması halinde yatırımcı duyarlılığını ve sermaye tahsisini yeniden şekillendirmesi bekleniyor. Tasarının en belirgin etkisi, ulusal borcu 3 trilyon doların üzerinde artıracak olması. Bu durum, piyasa katılımcılarını uzun vadeli enflasyonist baskıya hazırlıyor.
Genellikle fiat para birimlerinin değer kaybına karşı bir korunma aracı olarak görülen Bitcoin, bu artan borçlanma ve enflasyon endişeleriyle birlikte yeniden canlanan bir talep görebilir. Analistler, zayıflayan bir dolar ve ABD'nin mali yönetimine duyulan güvenin azalmasıyla Bitcoin'in "dijital altın" anlatısının daha da güçleneceğini öngörüyor.
Kripto Varlıklar İçin Yeni Bir Rota
Ethereum ve diğer büyük sermayeli altcoinler de kısa vadede destek bulabilir. Tahvillerden alternatif varlıklara doğru yaşanan risk rotasyonu, genellikle kripto piyasasını geniş çapta yukarı taşır. Ancak tüm tokenler aynı şekilde konumlanmış değil. Altyapı ve fayda sağlayan tokenler, artan aktivite ve sermaye akışlarından faydalanma potansiyeline sahipken, meme coinler ve spekülatif varlıklar, piyasadaki oynaklığın devam etmesiyle nispeten düşük performans gösterebilir.
Vergi Reformları ve Perakende Etki
Tasarıda yer alması muhtemel daha net vergi kuralları, özellikle küçük kripto işlemlerine yönelik muafiyetler gibi düzenlemeler, daha geniş çaplı benimsenmeyi teşvik edebilir. Perakende yatırımcılar, kişisel vergilerdeki olası düşüşlere ve basitleştirilmiş kripto raporlama süreçlerine olumlu yanıt verebilirler. Eğer nihai yasa, "de minimis" muafiyetleri ve staking gelirlerine ilişkin netlik gibi kripto dostu vergi reformlarını içerirse, küçük yatırımcılar ve DeFi kullanıcıları için sürtünmeyi önemli ölçüde azaltabilir.
Kurumsal İştah ve Fed'in Hamlesi
Kurumsal duyarlılık ise daha temkinli olabilir. Hızlı borç birikimi ve potansiyel enflasyonist görünüm, kurumsal yatırımcıların "bekle ve gör" yaklaşımını benimsemesine yol açabilir, özellikle de Federal Rezerv'in buna karşılık olarak politikayı sıkılaştırması durumunda.
Temsilciler Meclisi'nin tasarıyı kripto hükümlerini koruyarak geçirmesi halinde, Bitcoin ve Ethereum daha da ralli yapabilir. Artan ABD borcu ve mali belirsizliğin tetiklediği Hazine bonolarından sermaye rotasyonu, fiyatları daha da yukarı çekebilir. Toplam kripto piyasa değerinin kısa vadede 3,5 ila 3,7 trilyon dolar aralığını test edebileceği tahmin ediliyor.
Ancak rallinin boyutu, faiz oranı politikası, düzenleyici uygulamalar ve küresel likidite eğilimleri dahil olmak üzere daha geniş makroekonomik koşullara bağlı olacaktır. Kripto üzerindeki uzun vadeli etki, Federal Rezerv'in tasarının enflasyonist etkilerine nasıl yanıt vereceğine bağlı. Eğer Fed, mali genişlemeyi dengelemek için faiz oranlarını artırırsa, bu doları güçlendirebilir ve kripto piyasaları üzerinde baskı oluşturabilir. Tersine, Fed'in uyumlu kalması halinde, dijital varlıklar fayda sağlamaya devam edebilir. Federal Rezerv'in Mayıs 2025 FOMC toplantısı tutanakları, enflasyon ve işsizlik tahminlerine ilişkin yukarı yönlü risk gören üye sayısının 14'e ulaştığını gösteriyor ki bu da Fed'in stagflasyon ihtimaline karşı tetikte olduğunu ortaya koyuyor.
Geleceğe Yönelik Beklentiler ve Riskler
Tasarıdaki kripto hükümlerinin kalıcılığı da kritik öneme sahip. Eğer vergi kolaylığı önlemleri Temsilciler Meclisi versiyonunda çıkarılır veya zayıflatılırsa, sektör yeniden olumsuz rüzgarlarla karşılaşabilir.
Senato'nun Trump'ın "Büyük Güzel Tasarısı"nı geçirmesi, önemli bir mali değişime işaret ediyor. Eğer yasa Temsilciler Meclisi'nden de geçerse, kripto varlıklar – özellikle Bitcoin – artan mali endişelerden ve yatırımcıların alternatif korunma araçlarına duyduğu arzudan fayda sağlayabilir. Ancak oynaklık bir risk olmaya devam ediyor. Fed politikası, enflasyon verileri ve yasama müzakereleri, olası kripto rallisinin ne kadar sürdürülebilir olacağını şekillendirecek temel faktörler olarak öne çıkıyor.
