Tokenleştirilmiş Gerçek Dünya Varlıkları (RWA) piyasası, özellikle özel kredi ve ABD Hazine tahvilleri tarafından domine edilerek 24 milyar dolara ulaştı. Yatırımcılar programlanabilir getiriler arayışındayken, özel kredi bu alanda başı çekiyor.
Özel Kredi, Tokenleştirilmiş RWA Pazarının Yarısından Fazlasını Oluşturuyor
RedStone'un 2025'in ilk yarısına ait RWA Pazar Genel Bakışı raporuna göre, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları (RWA) niş bir konseptten kurumsal finansın ana akım kullanım alanına dönüştü. DeFi protokolü Gauntlet ve veri platformu RWA.xyz tarafından ortaklaşa hazırlanan rapora göre, stabilcoinler hariç tutulduğunda, tokenleştirilmiş RWA pazarı 2022'den bu yana %380'e kadar büyüyerek toplamda 24 milyar dolarlık bir değere ulaştı.
BlackRock ve Franklin Templeton gibi devlerin katılımıyla, söylem daha çok tokenleştirilmiş Hazine bonoları üzerinde yoğunlaşsa da, özel kredi şu anda RWA pazarının yarısından fazlasını oluşturarak 14 milyar dolara ulaştı. Yatırım çevrelerinde doğrudan borç verme olarak da bilinen özel kredi, RWA yatırımcılarına %8 ila %12 arasında değişen getiriler sunuyor. Raporda, Apollo'nun ACRED fonu gibi ürünler de vurgulanıyor.
Tokenizasyon, Özel Kredi Piyasasına Yeni Olanaklar Sunuyor
Alternatif varlık yöneticisi FS Investments'ın belirttiği gibi, yatırımcılar uzun zamandır kamu kredi piyasalarına göre "getiri primi" nedeniyle özel krediye yöneliyor. RedStone'a göre, tokenizasyon artık takas hızını ve likiditeyi artırıyor, giriş engellerini düşürüyor ve kesirli katılıma olanak tanıyor. Bu özellikler, özel kredi piyasalarının tarihsel olarak eksik olduğu yeteneklerdir.
Ethereum RWA Tokenizasyonunda Hala Lider
Ethereum'un hakimiyeti son yıllarda daha hızlı ve daha ölçeklenebilir blockchainler tarafından aşınmış olsa da, tokenleştirilmiş RWA'lar için hala önde gelen ağ olmaya devam ediyor. RedStone'a göre, 2025 ortası itibarıyla Ethereum ağı, 335 ürün genelinde yaklaşık 7,5 milyar dolarlık tokenleştirilmiş değere ev sahipliği yaparak toplam pazarın %59'unu oluşturuyor.
Rapora göre, "Ethereum'un merkeziyetsiz yönetimi tarihsel olarak kurumsal erişimini sınırlasa da, Ocak 2025'te Etherealize'ın lansmanı stratejik bir dönüşe işaret etti." Bu ifade, Ethereum Vakfı'nın daha fazla kurumsal katılımı zincire çekme çabasına atıfta bulunuyor. Etherealize, Ethereum ekosistemini kurumsal yatırımcılar için daha çekici hale getirmeyi amaçlayan bir pazarlama ve eğitim girişimidir.
Solana ve Diğer Platformlar Yükselişte
Ancak rapor, Solana'yı tokenleştirilmiş Hazine piyasasındaki büyüyen rolü nedeniyle "yüksek performanslı bir rakip" olarak nitelendirdi. Haziran itibarıyla Solana, yaklaşık 351 milyon dolarlık tokenleştirilmiş varlığa ev sahipliği yapıyordu.
Aptos da RWA dağıtımında artış gördü ve Haziran itibarıyla 349 milyon dolarlık tokenleştirilmiş varlığa ev sahipliği yaptı. Özellikle, Aptos, BlackRock'ın BUIDL fonu için Ethereum Sanal Makinesi olmayan ilk ağ oldu.
Diğer yandan, Avalanche şu anda KKR'nin tokenleştirilmiş fonu da dahil olmak üzere 188 milyon dolarlık tokenleştirilmiş varlığa ev sahipliği yaparken, XRP Ledger rapora göre 157 milyon dolarlık tokenleştirilmiş RWA ile "düzenlenmiş bir yeni oyuncu" olarak ortaya çıktı.
