BitMEX'in kurucusu Arthur Hayes, yeni stablecoin ihraçlarının çoğunun aşırı değerli olacağı ve kilitli dağıtım kanalları nedeniyle başarısız olacağı konusunda yatırımcıları uyardı. Hayes, Circle'ın halka arzının "stablecoin çılgınlığının" başlangıcı olduğunu belirtirken, yatırımcılara bu yeni ihraçları "sıcak patates" gibi değerlendirmeleri tavsiyesinde bulundu.
"Stablecoin Çılgınlığı"nın Fitili Ateşlendi Mi?
Hayes, Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Circle'ın halka arzının (IPO) "stablecoin çılgınlığının" bu döngüdeki başlangıcını işaret ettiğini söyledi. Ona göre, finansal mühendislik, kaldıraç ve gösterişli sunumların bir kombinasyonunu kullanarak "akılsızları on milyarlarca sermayeden ayıran" bir stablecoin ihraççısının halka arzından sonra balon patlayacak. Hayes, piyasaya sürülecek olan bir sonraki dalganın "Circle taklitleri" olacağını ve yatırımcıların bu hisseleri "sıcak patates gibi" alıp satmaları gerektiğini belirtti.
Short Pozisyonlardan Kaçınma Çağrısı
Hayes, ABD'deki kripto yanlısı duyarlılık ve "stablecoin çılgınlığı" anlatısının başlangıçta fiyatları yukarı çekeceğini öngörerek, yatırımcıları bu hisselerde short pozisyon açmamaları konusunda uyardı. "Bu yeni hisse senetleri, short pozisyon açanların canını yakacak" dedi. ABD Senatosu'nun 17 Haziran'da kilit bir stablecoin yasası oylaması yapması bekleniyor. Yasanın kabul edilmesi, bu anlatıyı daha da körükleyebilir.
Zincirleme Reaksiyon: Yeni Stablecoin'lerin Yükselişi
Chainlink'in kurucu ortağı Sergey Nazarov Salı günü yaptığı açıklamada, "ABD'deki stablecoin düzenlemesi, ABD'de ve tüm dünyada yeni stablecoin'lerin dalgasını başlatacak" dedi. Bu durum, stablecoin piyasasında bir rekabet ortamı yaratılmasına zemin hazırlayabilir.
Dağıtım Kanalları: Başarının Anahtarı
Hayes, herhangi bir stablecoin ihraççısı için temel sorunun ürünlerini nasıl dağıtacakları olduğunu savunuyor. Ona göre, yalnızca üç uygulanabilir dağıtım kanalı bulunuyor: kripto borsaları, Web2 sosyal medya devleri ve geleneksel bankalar. Bu kanallara erişimi olmayan yeni stablecoin ihraççılarının "başarı şansı yok" dedi. Mevcut oyuncular tarafından dağıtım kanalları zaten kilitlendiğinden, yeni halka açık stablecoin şirketlerinin çoğu aşırı değerli olacak ve başarısız olacak. Yeni girenler, borsalara önemli ücretler ödemek veya mevduat sahiplerine getiri sağlamak zorunda kalacak. Sosyal medya şirketleri ve bankalar ise kendi stablecoin'lerini inşa edecekler.
Circle'ın Değerlemesi ve Coinbase Ortaklığı
Hayes, Circle'ın (CRCL) mevcut aşamada "çılgınca aşırı değerli" olduğunu ve faiz gelirinin %50'sini Coinbase'e verdiğini belirtiyor. Ancak, fiyatının "yükselmeye devam edeceğini" de ekledi. Google Finance'e göre CRCL, listelendiğinden bu yana %80'den fazla artış göstererek 16 Haziran'da 165 doların hemen altında tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.
Piyasa Analistlerinden Yorumlar
Kripto para piyasası analisti Elif Nur, Hayes'in uyarılarına katılarak, "Yeni stablecoin projelerine yatırım yapmadan önce dağıtım ağlarını ve iş ortaklıklarını dikkatlice incelemek gerekiyor. Aksi takdirde, yatırımcılar hayal kırıklığına uğrayabilir" dedi. Bir diğer analist olan Murat Can ise, "Stablecoin'ler, kripto para piyasasının önemli bir parçası haline geldi. Ancak, her projeye körü körüne yatırım yapmak riskli olabilir" şeklinde konuştu.